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Quelques semaines se sont écoulées depuis que l'Europe a été confrontée à son pire conflit militaire depuis la Seconde Guerre mondiale, bouleversant le paysage du continent en matière de transition énergétique et les décisions des investisseurs. L'invasion de l'Ukraine par la Russie a mis en lumière l'incapacité des gestionnaires de fonds à percevoir les risques qu'une guerre pourrait faire peser sur leurs portefeuilles. Beaucoup de dollars américains et d'euros sont investis en Russie et l'efficacité des stratégies ESG soulève de grandes questions.
Selon les données de Bloomberg, les fonds ESG avaient investi $8,3 milliards en Russie le 24 février, juste avant l'invasion, et environ 14% des fonds d'investissement durable sont directement exposés à la Russie, selon Morningstar Inc. Depuis lors, les marchés se sont dégradés et le marché russe est désormais considéré comme "non investissable". Les investisseurs dans les domaines de l'environnement, du social et de la gouvernance sont confrontés à des dilemmes, tandis que de nombreux propriétaires d'actifs tentent désormais de vendre leurs participations russes à n'importe quel prix, le pays étant confronté à un isolement financier en raison des sanctions internationales.
Les grandes sociétés d'investissement commencent tout juste à prendre leurs distances avec le marché russe et c'est la première fois que les entreprises intéressées réorientent leurs chaînes d'approvisionnement pour éviter le sol, les ressources et les systèmes financiers du pays.
Par exemple, BP Plc, sous la pression du gouvernement britannique, vend sa participation de près de 20% dans Rosneft PJSC. La société détenait cette participation depuis une dizaine d'années et représentait environ un tiers de la production de pétrole et de gaz de BP, selon les rapports de CNBC. En outre, le Stichting Pensioenfonds ABP, Heerlen, qui pèse 539 milliards d'euros, avait déjà réduit ses participations russes à moins de 0,1% au moment de l'invasion de l'Ukraine, et le Government Pension Fund Global de Norvège, qui pèse 12,34 billions de couronnes norvégiennes et est géré par Norges Bank Investment Management, a gelé ses investissements russes à la demande du ministre des finances du pays.
Cependant, l'isolement financier de la Russie est devenu le déclencheur d'une crise énergétique croissante, qui ne fait qu'empirer les choses. La Russie est le plus grand fournisseur de gaz, de pétrole brut et de charbon de l'UE, fournissant 40% de l'énergie européenne. La Russie est également responsable de 7% des exportations mondiales de nickel et d'environ 6% des exportations mondiales d'aluminium, d'où un risque important de rupture d'approvisionnement. Les prix du nickel et de l'aluminium ont tous deux augmenté au fur et à mesure que la crise se déroulait.
Les États-Unis et le Royaume-Uni ont annoncé leur intention d'interdire les importations de pétrole russe et l'Union européenne prend des mesures pour réduire sa dépendance à l'égard du gaz russe. Dans le même temps, cette décision fait peser un risque économique sur les pays européens et les solutions énergétiques durables ne peuvent pas réagir instantanément pour combler le fossé. L'Europe prenait déjà des mesures pour atteindre son objectif de zéro énergie nette, mais ces plans devraient maintenant être mis en œuvre exponentiellement plus rapidement, principalement en triplant la capacité éolienne et solaire installée.
Alors que les gouvernements s'efforcent de trouver des sources alternatives pour répondre à la demande, la plus grande leçon que les investisseurs ESG ont apprise est d'agir avant que la guerre n'éclate, parce qu'il s'agit clairement d'une question ayant un impact financier massif.
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