La suspensión de la divulgación de información climática en Canadá no es un pase libre

Las empresas canadienses podrían verse tentadas a ralentizar su labor de presentación de informes sobre el clima. Eso sería un error.

En abril de 2025, las Autoridades Canadienses de Valores suspendieron los trabajos sobre una propuesta de norma obligatoria de divulgación de información relacionada con el clima. Para algunos ejecutivos, esto pudo parecer un respiro en materia de regulación. Pero el mercado no se ha detenido.

Los inversores siguen preguntando por el riesgo climático. Los bancos siguen evaluando su exposición a los riesgos climáticos físicos y de transición. Los grandes clientes siguen solicitando datos sobre emisiones a sus proveedores. Los consejos de administración siguen necesitando comprender si los riesgos relacionados con el clima podrían afectar a la estrategia, la resiliencia, el flujo de caja, el acceso al capital o la reputación.

Esa es la trampa de la divulgación de información climática en Canadá: confundir una pausa normativa con un permiso para retrasar las medidas.

Las empresas que aprovechen este periodo para mejorar sus datos, la gobernanza, la materialidad y los controles estarán mejor preparadas para la normativa futura. Además, estarán en mejores condiciones para responder a las preguntas de inversores, prestamistas, clientes y entidades de auditoría.

¿Qué ha cambiado en Canadá?

La suspensión de la CSA puede retrasar la entrada en vigor de una norma canadiense de divulgación obligatoria de información sobre valores, pero no elimina las expectativas en materia de información relacionada con el clima.

Canadá cuenta ahora con una vía más clara para el desarrollo de normas a través del Consejo Canadiense de Normas de Sostenibilidad, que ha publicado CSDS 1 y CSDS 2. Estas normas están estrechamente alineadas con los principios de referencia globales del Consejo Internacional de Normas de Sostenibilidad, especialmente NIIF S1 y NIIF S2.

Al mismo tiempo, muchas organizaciones siguen utilizando o reconociendo el TCFD estructura de gobernanza, estrategia, gestión de riesgos, y métricas y objetivos. Otros también utilizan GRI Normas para comunicar los efectos generales a las partes interesadas, más allá de los inversores.

En la práctica, esto significa que las empresas ya no operan en un vacío. Aunque aún no exista una normativa definitiva y vinculante de la CSA, los inversores y los prestamistas disponen de un punto de referencia más sólido a la hora de plantear cuestiones relacionadas con el clima.

Por qué la pausa sigue suponiendo un riesgo para el negocio

La ausencia de una norma obligatoria inmediata no elimina el riesgo de divulgación. En algunos casos, puede incluso aumentarlo, ya que las empresas pueden subestimar la cantidad de trabajo necesaria para elaborar información climática fiable.

1. Las lagunas en los datos son más difíciles de subsanar más adelante

Los datos sobre las emisiones de alcance 1 y alcance 2 pueden parecer sencillos, pero las empresas suelen tener dificultades con los límites, las estimaciones, los documentos de referencia, los métodos de cálculo y los controles internos.

Las emisiones de alcance 3 suelen ser más complejas. A menudo requieren datos de los proveedores, registros de compras, hipótesis, estimaciones basadas en el gasto y explicaciones claras de la metodología.

Cuanto más espera una empresa, más difícil resulta reconstruir datos fiables.

2. Se pone de manifiesto la falta de gobernanza

La divulgación climática fiable no se limita a un simple ejercicio de cálculo de emisiones. Plantea quién es responsable de los riesgos relacionados con el clima, cómo revisa la dirección las hipótesis y cómo supervisa el consejo de administración la estrategia.

Una empresa puede tener iniciativas de sostenibilidad, pero carecer aún de un marco de gobernanza formal. Esa carencia se hace evidente cuando los inversores preguntan quién es responsable del riesgo climático, con qué frecuencia se revisa y cómo afecta a la asignación de capital o a la planificación empresarial.

3. Las decisiones sobre la importancia relativa deben estar respaldadas por pruebas

Las empresas deben poder explicar por qué un riesgo u oportunidad relacionados con el clima es relevante, o por qué no lo es.

Para ello se requieren hipótesis documentadas, aportaciones de las partes interesadas, plazos, análisis financieros y una revisión por parte del consejo de administración o la dirección. Una afirmación como “el riesgo climático no es significativo para nuestro negocio” carece de fundamento a menos que la empresa pueda demostrar cómo ha llegado a esa conclusión.

4. Las afirmaciones sin fundamento entrañan el riesgo de «greenwashing»

Si una empresa incluye afirmaciones sobre el clima en sus campañas de marketing, propuestas, informes de sostenibilidad o comunicaciones con los inversores, dichas afirmaciones deben estar respaldadas por pruebas.

Por ejemplo, las afirmaciones sobre estar “en línea con el objetivo de cero emisiones netas”, ser “resiliente al cambio climático”, “bajo en carbono” o “en el buen camino” deben estar respaldadas por datos fiables, objetivos, planes de transición y controles de información. De lo contrario, la empresa podría aumentar su riesgo reputacional, normativo y legal.

Cómo encajan entre sí el CSDS, el ISSB, el TCFD y la GRI

Las empresas suelen tener dificultades porque tratan cada marco normativo como un proyecto independiente. Un enfoque más adecuado consiste en comprender la finalidad de cada marco y, a continuación, crear un único sistema interno de información que pueda dar respuesta a múltiples necesidades de divulgación.

Para muchas empresas canadienses, la solución más práctica no consiste en elegir un marco y descartar los demás, sino en definir claramente a quién va dirigido el informe y cuál es su finalidad.

Un informe destinado a los inversores debe dar prioridad a la información de importancia financiera en materia de sostenibilidad y relacionada con el clima. Un informe de sostenibilidad más amplio también puede incluir los impactos sobre las personas, las comunidades y el medio ambiente.

Un caso práctico: la empresa manufacturera canadiense de tamaño medio

Pensemos en una empresa manufacturera canadiense de tamaño medio que vende a grandes clientes multinacionales.

Es posible que, en la actualidad, la empresa no esté obligada a publicar información climática de carácter obligatorio según la normativa canadiense sobre valores. Sin embargo, es posible que sus clientes sigan solicitando datos sobre las emisiones de Alcance 1 y Alcance 2, el consumo energético, los objetivos de reducción e información sobre los riesgos relacionados con el clima en la cadena de suministro.

Es posible que su banco también le pregunte si los precios del carbono, los costes energéticos, las inundaciones, las olas de calor o los riesgos relacionados con el transporte podrían afectar a sus operaciones. Por su parte, es posible que el consejo de administración quiera saber si los problemas relacionados con el clima podrían afectar a la competitividad a largo plazo.

Si la empresa espera a que se publique la normativa definitiva, es posible que luego tenga que apresurarse a realizar el trabajo. Podría descubrir que los datos de los servicios públicos están incompletos, que los límites de las instalaciones no están claros, que la información de los proveedores es incoherente y que nadie ha documentado las decisiones sobre la importancia relativa.

Una estrategia más inteligente sería aprovechar esta pausa para crear ya un sistema básico de divulgación.

Entre ellos podrían figurar:

• asignar responsabilidades internas entre los departamentos de finanzas, jurídico, riesgos, operaciones y sostenibilidad;
• recopilar documentos de referencia sobre datos de energía y emisiones;
• identificar los riesgos climáticos por instalación, línea de productos y cadena de suministro;
• documentar las decisiones sobre la importancia relativa;
• comparar el texto de la declaración con las pruebas disponibles;
• preparándonos para el futuro.

No se trata solo de prepararse para cumplir con la normativa. Se trata de una mejor gestión empresarial.

Lista de verificación sobre la preparación para la divulgación de información climática destinada a las empresas canadienses

Las empresas no tienen por qué esperar a que se aprueben las normas definitivas para empezar a actuar. La siguiente lista de verificación puede ayudarles a prepararse.

1. Confirma el motivo de tu notificación

Decida si el objetivo principal es la divulgación de información a los inversores, la comunicación con los prestamistas, la presentación de informes a los clientes, la elaboración de informes de sostenibilidad, el cumplimiento normativo o todo lo anterior.

El objetivo determina qué normas son las más importantes y cómo debe estructurarse el informe.

2. Establece tu punto de referencia actual en materia de presentación de informes

Comparar la información divulgada actualmente con las normas CSDS 1, CSDS 2, ISSB, TCFD y GRI.

Identifica lo que ya existe, lo que falta y lo que no está respaldado por pruebas.

3. Establecer un proceso de materialidad que se pueda justificar

Evalúa qué riesgos y oportunidades relacionados con el clima podrían afectar al flujo de caja, al acceso a la financiación, al coste del capital, a las operaciones, a la estrategia o a la resiliencia.

Documenta el proceso, incluyendo las hipótesis, los plazos, las aportaciones de las partes interesadas, las fuentes de datos y los responsables de la toma de decisiones.

4. Mejorar los controles de los datos sobre emisiones

Revisar los datos de Alcance 1, Alcance 2 y los datos pertinentes de Alcance 3.

Comprueba los límites de la organización, los documentos de referencia, los factores de emisión, los métodos de cálculo, las estimaciones, las aprobaciones y el control de versiones.

5. Vincular el riesgo climático a la estrategia empresarial

Evita tratar la divulgación de información climática como un tema independiente dentro de la estrategia de sostenibilidad.

Relacionar los riesgos y las oportunidades climáticos con las operaciones, la planificación de capital, la cadena de suministro, la estrategia de productos, los seguros, la financiación y la supervisión del consejo de administración.

6. Prepararse para la auditoría externa

Puede que la auditoría externa no sea obligatoria para todas las empresas canadienses en la actualidad, pero es recomendable empezar a prepararse para ella con antelación.

Conserve los documentos originales, los archivos de cálculo, las aprobaciones de la dirección, las notas metodológicas y los registros de control. Esto mejora la credibilidad y reduce la carga administrativa futura.

7. Examinar las denuncias públicas en busca de pruebas

Consulte sitios web, propuestas, informes de sostenibilidad, material para inversores y comunicados de marketing.

Asegúrate de que las afirmaciones sobre el clima sean precisas, concretas y estén respaldadas por documentación.

Errores comunes que hay que evitar

Un error habitual es esperar a que se apruebe la ley antes de crear el sistema de notificación. Esto da lugar a una divulgación apresurada, a datos incoherentes y a controles internos deficientes.

Otro error es copiar la terminología del CSDS, el ISSB o el TCFD sin relacionarla con la estrategia y los riesgos reales de la empresa. Esto puede hacer que el informe parezca pulido, pero no lo hace creíble.

Un tercer error es considerar que la divulgación de información climática es una tarea exclusiva del ámbito de la sostenibilidad. Los departamentos financiero, jurídico, de riesgos, de operaciones y de compras, así como el consejo de administración, deben desempeñar un papel en este proceso.

Por último, muchas empresas subestiman la importancia de la documentación. La solidez de una declaración depende de las pruebas que la respalden.

Qué ganan las empresas canadienses si se preparan ahora

Una divulgación exhaustiva de la información climática no solo cumple con los requisitos de los organismos reguladores, sino que también ayuda a las empresas a comprender los riesgos y a tomar mejores decisiones.

Un enfoque alineado con el CSDS puede ayudar a identificar riesgos físicos como las inundaciones, los incendios forestales, las olas de calor, el estrés hídrico y las interrupciones en el suministro. También puede poner de relieve los riesgos de transición, entre los que se incluyen la fijación de precios del carbono, la evolución de las expectativas de los clientes, los cambios tecnológicos, los costes de los seguros y la demanda del mercado.

Una mayor transparencia también puede facilitar el acceso al capital. Los inversores y los prestamistas buscan información fiable, hipótesis claras y pruebas de que la dirección comprende los riesgos significativos relacionados con el clima.

Las empresas que se preparen ahora podrán afrontar el próximo ciclo de presentación de informes con datos más sólidos, una gestión más sólida y unas declaraciones de sostenibilidad más creíbles.

Preguntas frecuentes: Climate Disclosure Canada

• ¿Qué es la divulgación de información climática en Canadá?

En Canadá, la divulgación de información climática consiste en comunicar datos sobre los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, incluyendo aspectos de gobernanza, estrategia, gestión de riesgos, indicadores y objetivos. Las empresas pueden utilizar normas y marcos como CSDS 1, CSDS 2, ISSB, TCFD y GRI.

• ¿Son obligatorios el CSDS 1 y el CSDS 2?

Las normas CSDS 1 y CSDS 2 son voluntarias, salvo que las autoridades reguladoras, la legislación o requisitos específicos del mercado las hagan obligatorias para una empresa. No obstante, siguen siendo importantes porque constituyen un punto de referencia fiable para la divulgación de información financiera relacionada con la sostenibilidad y el clima en Canadá.

• ¿Por qué deberían prepararse las empresas si la CSA suspendiera su norma sobre divulgación de información climática?

Las empresas deben prepararse, ya que las expectativas del mercado se mantienen incluso cuando la regulación se ralentiza. Los inversores, los prestamistas, los clientes y las cadenas de suministro pueden seguir solicitando datos climáticos, análisis de riesgos, objetivos, información sobre gobernanza y pruebas que respalden las declaraciones de sostenibilidad.

• ¿Cuál es la diferencia entre el CSDS y el GRI?

El CSDS se centra principalmente en la información financiera relacionada con la sostenibilidad destinada a inversores y proveedores de capital. La GRI aborda, de manera más amplia, el impacto de las organizaciones en la economía, el medio ambiente y las personas. Muchas empresas pueden utilizar ambos marcos, pero deben tener claro el objetivo y el público destinatario de cada informe.

• ¿Qué es la preparación para la auditoría?

La preparación para la verificación consiste en elaborar la información sobre el clima y la sostenibilidad de tal forma que pueda ser revisada por un proveedor de verificación externo. Esto incluye conservar los documentos originales, documentar las metodologías, mantener los controles, realizar un seguimiento de las aprobaciones y explicar los supuestos.

La respuesta inteligente es prepararse, no posponerlo

La pausa en la divulgación de información climática en Canadá ofrece a las empresas una valiosa oportunidad para prepararse. No debe convertirse en una excusa para quedarse atrás.

Las empresas que actúen ahora podrán reforzar su gobernanza, subsanar las lagunas en materia de datos, documentar la importancia relativa, prepararse para los procesos de verificación y reducir el riesgo de «greenwashing». Además, podrán responder con mayor seguridad a inversores, prestamistas, clientes y organismos reguladores.

Las empresas más sólidas no esperarán a que la normativa obligatoria las obligue a actuar. Aprovecharán este periodo para elaborar información climática creíble y útil para la toma de decisiones antes de que llegue la próxima oleada de expectativas.

Desarrollar la capacidad de divulgación de información climática

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