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Las salidas récord de fondos sostenibles europeos están levantando ampollas en todo el mundo financiero.
Por primera vez en la historia, Europa ha sido testigo de una retirada neta de fondos ESG (Environmental, Social, and Governance), con una salida de $1.200 millones en el primer trimestre de 2025, según Morningstar. Esta tendencia señala un cambio significativo en el sentimiento de los inversores y pone de relieve los crecientes desafíos a los que se enfrenta la inversión ESG en la actualidad.
¿Por qué hay salidas de fondos ESG?
Las salidas récord de fondos sostenibles europeos pueden atribuirse a una mezcla de factores políticos, económicos y regulatorios. Una de las influencias más significativas ha sido el regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos. El retroceso de su administración en iniciativas relacionadas con el clima y la diversidad ha envalentonado a los críticos de la inversión ESG a nivel mundial. Como resultado, este clima político ha creado incertidumbre, lo que ha llevado a los inversores cautelosos en Europa a reevaluar sus asignaciones ESG.
Además, el retroceso mundial de la inversión sostenible subraya el alcance de este cambio. En todo el mundo, los fondos sostenibles registraron un $8.600 millones de salidas netas sin precedentes en el primer trimestre de 2025. Los EE.UU. lideraron las salidas, con $6.100 millones, lo que supone el décimo trimestre consecutivo de descensos. Estas cifras globales ayudan a situar en su contexto las salidas de 1.400 millones de euros de Europa, mostrando que el escepticismo de los inversores no se limita a una sola región.
Preocupación por el rendimiento y presiones normativas
Otra razón clave de las salidas récord de fondos sostenibles europeos es el bajo rendimiento, en particular de los valores de energías limpias. Muchas carteras ESG, fuertemente ponderadas en sectores renovables, han obtenido malos resultados en los últimos trimestres. Este bajo rendimiento ha llevado a algunos inversores a buscar inversiones más estables o tradicionalmente lucrativas.
Al mismo tiempo, el aumento del escrutinio y las complejidades normativas también están alejando a los inversores. Los riesgos normativos en torno a la diversidad, la equidad y la inclusión (DEI) han añadido capas de cumplimiento, especialmente para las empresas con exposición global. Los gestores de activos se enfrentan ahora a una creciente presión para demostrar la eficacia y la integridad de sus declaraciones ASG. En este entorno, algunos inversores optan por mantenerse al margen.
Oleada de cambios de marca y cierres de fondos
En respuesta a las crecientes presiones, los gestores de fondos han empezado a reposicionar sus productos. En el primer trimestre de 2025, 335 fondos ESG europeos cambiaron de marca, la cifra más alta registrada desde principios de 2022. Este cambio refleja una tendencia creciente a adaptar la comercialización de los fondos a la evolución de las expectativas de los inversores y las normas reguladoras.
Simultáneamente, 94 fondos sostenibles se fusionaron o liquidaron durante el mismo trimestre. Esta reducción del panorama de los fondos ASG ilustra una transformación significativa. Es evidente que los gestores de fondos están tomando medidas para racionalizar su oferta y centrarse en los principales actores, lo que sugiere una tendencia hacia vehículos de inversión ASG de mayor calidad.
Los inversores minoristas lideran la salida
Los inversores particulares han encabezado las salidas récord de fondos sostenibles europeos. Un claro ejemplo es la gestora de activos británica Jupiter. En el primer trimestre de 2025, la empresa informó de salidas de fondos minoristas por valor de 1.500 millones de libras, mientras que los clientes institucionales sólo aportaron 1.000 millones de libras en nuevas inversiones. Este desequilibrio provocó un descenso neto de 500 millones de libras, reduciendo el total de activos gestionados a 44.300 millones de libras a finales de marzo. El 22 de abril, estas cifras habían vuelto a caer hasta los 43.000 millones de libras, lo que pone de manifiesto la volatilidad actual.
Estas cifras sugieren que los inversores minoristas pueden ser más sensibles a las tendencias del mercado a corto plazo, la retórica política y las controversias relacionadas con la ASG. Sus reacciones están configurando el mercado más amplio de ASG, al menos a corto plazo.
Mirando hacia el futuro: ¿Sigue siendo viable la ESG?
A pesar de las salidas récord de fondos sostenibles europeos, la inversión ASG está lejos de ser obsoleta. Por el contrario, el clima actual puede representar una transición crítica hacia un marco ESG más maduro y sólido. Muchos gestores de activos están reevaluando sus estrategias para hacer hincapié en un impacto mensurable, una información transparente y unos resultados basados en el rendimiento.
Además, los principios básicos en los que se basa la inversión ASG -resolver el cambio climático, promover la equidad social y garantizar una gobernanza responsable- siguen siendo pertinentes. Aunque existen vientos en contra a corto plazo, los factores estructurales a largo plazo siguen respaldando la inversión sostenible.
Las salidas récord de fondos sostenibles europeos en el primer trimestre de 2025 marcan un momento crucial para la inversión en ASG. Aunque este cambio ha suscitado preocupación, también presenta una oportunidad de evolución y mejora. A medida que el mercado ASG se adapte a las presiones políticas, económicas y normativas, puede surgir un panorama de inversión más refinado y resistente.
Los inversores, los gestores de fondos y los responsables políticos por igual deben considerar ahora la mejor manera de adaptarse a estos cambios. Centrándose en la transparencia, los resultados y la rendición de cuentas, el próximo capítulo de la inversión ASG podría ser más impactante que nunca. De este modo, las recientes salidas récord pueden convertirse en un catalizador para un futuro más sólido y sostenible.
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